Análisis de la eficiencia en índices bursátiles latinoamericanos y europeos: 2015-2022

Abstract

La Hipótesis de los Mercados Eficientes (HME) es un concepto clave en las finanzas modernas, tiene implicaciones significativas en los inversores individuales y para los profesionales del mercado. La HME postula que los precios de los activos, en los mercados financieros, reflejan toda la información disponible en un momento dado, lo que implica que los precios de las acciones, bonos y otros valores incorporan siempre todo el conocimiento disponible sobre los mismos. En consecuencia, la HME sugiere que es difícil superar consistentemente el rendimiento del mercado mediante análisis o información privilegiada, ya que los precios ya reflejan toda la información relevante. Por lo anterior, en la presente investigación se analiza la HME en el periodo que comprende de 2015 a 2022 para economías desarrolladas (Alemania, Holanda, España e Inglaterra) y en vías de desarrollo (México, Colombia, Chile y Perú) para comprobar si es que en el periodo anterior a la pandemia dichos mercados tenían un comportamiento acorde a la HME, si es que dicho comportamiento se modificó y si es que existe alguna diferencia entre el desempeño de los mercados de países desarrollados y de países en vías de desarrollo, de esta manera se podría establecer la evidencia de un cambio estructural que afecta, ya sea positiva o negativamente, el desempeño de los activos estudiados y abriendo la posibilidad de obtener ganancias sistemáticas en los activos en los cuales no se cumpla la HME. Para alcanzar tal objetivo el documento se divide en cinco secciones: posterior a esta pequeña introducción, en la segunda sección, se presenta una sucinta reflexión sobre los aspectos teóricos del sector financiero en la economía, partiendo del análisis de dos de los principales enfoques: neoclásico y heterodoxo. Posteriormente a esto se desarrolla el vínculo de la esfera financiera con la economía. En la tercera sección, se analiza la HME, donde se discute la idea central de dicha hipótesis y su importancia en el estudio de los mercados financieros. En la cuarta sección, se muestra la validación empírica de esta investigación, misma que consiste en describir la metodología utilizada para llevar a cabo el contraste de la HME y comprobar la existencia de una ruptura estructural a través de la prueba de Chow y el exponente de Hurst, esto para las economías y el periodo seleccionado. Finalmente, se destacan las principales conclusiones y resultados de la investigación.