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- Decisiones óptimas de consumo y portafolio con una restricción probabilista sobre la riqueza final: difusiones con saltos y horizonte finito(Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2013) Venegas-Martínez, Francisco; Rodríguez-Nava, Abigail; Ortiz-Ramírez, AmbrosioLa presente investigación desarrolla un modelo para una economía estocástica con mercados incompletos, la cual está poblada por agentes racionales adversos al riesgo. El modelo es útil para analizar el proceso de toma de decisiones, en un ambiente de incertidumbre, de un consumidor-inversionista que desea integrar un portafolio en un horizonte de planeación finito, sujeto a dos restricciones: una de tipo presupuestal que considera saltos de Poisson en la dinámica del precio de un activo riesgoso y otra probabilista sobre la riqueza final. Asimismo, el trabajo determina la regla de consumo óptimo y las proporciones óptimas de la riqueza que el individuo debe asignar a cada uno de los activos disponibles en la economía.
- Empresas exitosas y no exitosas que cotizan en la BMV del Sector Comercial: Una clasificación con Análisis Discriminante Múltiple, Modelos Logit y Redes Neuronales Artificiales(Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2014) García Salgado, Oswaldo; Morales Castro, ArturoEl presente estudio tiene el propósito de identificar las razones financieras que son determinantes para lograr el éxito financiero de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), en específico del sector comercial utilizando las técnicas de Análisis Discriminante Múltiple (ADM), el modelo Logit; y las Redes Neuronales Artificiales (RNA). Para ello se consideraron 24 empresas que pertenecían a este sector, tomando en cuenta para cada empresa 37 razones financieras - de liquidez, apalancamiento, solvencia, actividad, y rentabilidad - para el periodo comprendido entre 1995 y 2005. Se consideró como criterios de éxito financiero a aquellas empresas que crean valor teniendo crecimiento consecutivo por tres años en las utilidades netas, el precio del mercado y la Generación Económica Operativa. Los hallazgos mostraron que los modelos paramétricos ADM y Logit, están limitados debido a sus supuestos estadísticos, en específico en la normalidad exigida en las variables exógenas, a diferencia de las RNA que no están sometidas a condiciones paramétricas, demostrando que aunque todas las razones financieras tienen una participación en la obtención del éxito financiero, existen algunas que influyen más que otras, y que al hacer uso de las RNA es posible considerar el total de las razones financieras, sin descartar ninguna.
- Estructura de capital y valuación de la empresa: el sector autoservicio en México(Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2013-07-30) Morales Pelagio, Ricardo Cristhian; López-Herrera, FranciscoEn el presente trabajo se estudia el comportamiento de la estructura y costo promedio ponderado de capital de las principales empresas del sector autoservicio en el periodo 2008-2012, además se comparan sus precios de mercado del 2012 con los valores obtenidos por la metodología de flujos de efectivo descontados. Se analizan dos tipos de estructura de capital: estática y dinámica. La evidencia muestra que la estructura y costo promedio ponderado de capital cambian significativamente, así como también el valor del capital. Por otro lado, los valores de las empresas hasta 2012, estimados por la estructura de capital dinámica fueron más cercanos a los precios de mercado de las acciones. La conclusión es que se debe contemplar la variación de la estructura y costo promedio ponderado de capital de la empresa al estimar su valor, cuando se utiliza la metodología de flujos de efectivo descontados.
- Estocástica: finanzas y riesgo. Volumen 4, número 1 (enero-junio, 2014)-(Universidad Autónoma Metropolitana, Unidad Azcapotzalco, División de Ciencias Sociales y Humanidades, Departamento de Administración; División de Ciencias Básicas e Ingeniería, Departamento de Sistemas, 2014-06) Hoyos Reyes, Luis Fernando, presidente; Martínez Preece, Marissa del Rosario, editoraArtículos que se relacionan con algunas de las conclusiones del Foro Económico Mundial de 2014 que se pueden retomar para el caso de México. De este foro se rescatan algunas afirmaciones que permiten vislumbrar problemas críticos que demandan soluciones viables a corto plazo, entre las que podemos destacar la desigualdad social, el cambio climático y el desempleo. PALABRAS CLAVE: Modelación estocástica. Derivados financieros. Riesgo de clima. Razones financieras. Desempeño financiero. Redes neuronales artificiales. Causalidad de los mercados de capitales. América Latina. Vectores autorregresivos. Modelo CIR. Modelo multifactorial – para tasa de interés. Teorema de Girsanov. KEYWORDS: Stochastic modeling. Financial derivatives. Weather risk. Financial ratios. Financial performance. Artificial neural networks. Causality in capital markets. Latin America. Vector autoregressive. CIR model. Multifactor model for interest rate. Girsanov theorem.
- Aplicación del modelo Weibull en el análisis de eventos críticos en precios bursátiles(Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2013-01-17) Mejía Téllez, Juan de la CruzEs bien sabido que la distribución de probabilidad Weibull encuentra aplicación en la modelación de procesos o fenómenos que involucren riesgo, por ejemplo sismos, falla en la operación de un equipo o sistema, tiempo de vida, etc. Para inversionistas financieros es importante contar, para la toma de decisiones, con un método o metodología que estime cuándo será más probable que ocurra un evento crítico, como pudiera ser la caída o alza considerable en el precio de cotización de una determinada acción bursátil. En este trabajo se aplica el modelo Weibull en la distribución del tiempo al cual ocurren dos eventos críticos consecutivos. Caso de análisis: acción bursátil CEMEX.
- Estocástica: finanzas y riesgo. Volumen 5, número 1 (enero-junio, 2015)-(Universidad Autónoma Metropolitana, Unidad Azcapotzalco, División de Ciencias Sociales y Humanidades, Departamento de Administración; División de Ciencias Básicas e Ingeniería, Departamento de Sistemas, 2015-06) Henaine Abed, María G. presidenta; Martínez Preece, Marissa del Rosario, editoraEn el último semestre de 2014, la situación económica del país ha enfrentado momentos poco alentadores, dentro de un ambiente internacional pleno de retos. La caída de los precios del petróleo, la depreciación del peso frente al dólar y la decisión del gobierno de intervenir para evitar una depreciación más aguda aunado a severos cuestionamientos del sistema económico, legal y político del país, hacen muy difícil vislumbrar una salida a corto plazo que lleve crecimiento económico de la nación. En este contexto los artículos de este número, proponen distintas metodologías para abordar el estudio de los riesgos financieros. PALABRAS CLAVE: Opciones reales. Binomial. Borroso. Deuda. Cadena de Markov de Monte Carlo. Efecto apalancamiento. Volatitlidad Estocástica asimétrica. Valoración de opciones. Algoritmo EM. Distribución hiperbólica generalizada. Tipo de cambio. Valuación. KEYWORDS: Real options. Fuzzy. Debt. Valuation. Markov Chain Monte Carlo. Asymetric stochastic volatitlity. Leverage effect. Option pricing. EM algorithm. Generalized hyperbolic distribution. Exchange rate.
- Cobertura dinámica de la reserva actuarial de una empresa con pasivos pensionales(Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2015) Venegas-Martínez, Francisco; Agudelo Torres, Gabriel Alberto; Franco Arbeláez, Luis Ceferino; Franco Ceballos, Luis EduardoUna cuestión determinante para las finanzas de una empresa con pasivos pensionales, corresponde a la estimación de las reservas actuariales. En este artículo se propone una estrategia para la estimación de la reserva actuarial de una renta vitalicia, a una vida, considerando una dinámica estocástica integrada con una estrategia de cobertura que garantiza un valor futuro de la reserva mayor o igual al pago a realizar. El planteamiento teórico es relevante, en la medida que permite disminuir el costo de una renta vitalicia, con los beneficios sociales y fiscales que ello implicaría, al permitir una mayor cobertura de los sistemas de retiro.
- Valor en riesgo anual de los mercados accionarios de México y Estados Unidos: VaR tradicional vs VaR cópulas elípticas(Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2016) Bucio, Christian; De Jesús, Raúl; Cabello, AlejandraLos vínculos económico financieros entre países vecinos son indiscutibles, en este sentido, es de primordial importancia analizar los riesgos implícitos para una mejor toma de decisiones. En la presente investigación el riesgo se mide mediante las pérdidas potenciales del Valor en Riesgo (VaR) entre los mercados accionarios de México y Estados Unidos. Se utilizan diversas metodologías tradicionales del VaR: VaR Delta-Normal, VaR Simulación Histórica, y VaR Simulación Monte Carlo; a su vez, se contrastan con la metodología del VaR Cópulas Elípticas, que, dadas sus características, estima de manera más precisa los eventos extremos inherentes de los rendimientos de los precios de los mercados accionarios. El período de análisis comprende 40 años (1975-2014) de series de tiempo diarias, las cuales son segmentadas para su análisis en periodos anuales. La muestra de estudio de los mercados accionarios comprende a los índices bursátiles de México (IPC) y Estados Unidos (S&P 500). La evidencia empírica identifica cómo varían, a través del tiempo, los patrones de pérdidas potenciales entre los mercados accionarios bajo análisis. Asimismo, comprueba la precisión y robustez de la medición del VaR mediante la metodología de cópula, la cual está dirigida a capturar la no linealidad y por ende a no subestimar las pérdidas.
- Interrelaciones y causalidad entre los principales mercados de capitales en América Latina: un enfoque de series de tiempo(Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2014) Gurrola Ríos, César; Santillán Salgado, Roberto; Jiménez Preciado, Ana LorenaLos mercados accionarios de los países emergentes pueden caracterizarse como más volátiles e inestables que los de los países industrializados pero, en cambio, prometen al inversionista retornos más elevados. Adicionalmente, el comportamiento de sus rendimientos ha demostrado tener una mayor sensibilidad ante acontecimientos internacionales y de carácter global. Por lo tanto, con alguna frecuencia se observan reacciones desproporcionadas en el comportamiento de las bolsas de los países emergentes en el corto plazo como resultado de influencias del extranjero. En este estudio se ofrece un análisis sobre las interrelaciones y causalidad entre los principales mercados accionarios de América Latina: México, Brasil, Argentina y Chile, en el periodo de agosto de 2003 a julio de 2013. Para ello, se utilizan diversas técnicas econométricas: Vectores Autorregresivos (VAR), Pruebas de Causalidad de Granger, Descomposición de Varianza y la representación gráfica del modelo del Estimulo Respuesta.
- Modelación de Medidas y Norma en finanzas(Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2015) Sierra-Juárez, GuillermoEl presente trabajo es principalmente una revisión y compilación de las principales ideas y estructura de la teoría de norma (Gauge Theory), que han tenido gran éxito en física, y que ahora se aplican al área de finanzas, en particular en los derivados financieros (teoría de Black-Scholes) con el objeto de determinar precios de opciones en presencia de arbitraje. Al final, se plantea un análisis y se contrastan los resultados de ambas valuaciones de opciones (tradicional y con arbitraje) obtenidos en términos de los parámetros de modelo y se proponen parámetros implícitos para la volatilidad y la velocidad de reacción del mercado.