Estocástica: finanzas y riesgo / DCSH

Permanent URI for this collectionhttps://hdl.handle.net/11191/2542

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Con la revista “Estocástica: finanzas y riesgo” se pretende cubrir un vacío en las revistas científicas de nuestro país, ya que no existen revistas específicas en finanzas, análisis y modelado de riesgos, que comuniquen y promuevan adecuadamente la investigación en estas áreas. Actualmente, la investigación que se realiza en estas disciplinas se publica, principalmente, en revistas generales de economía y administración, y esta situación también se presenta en el resto de América Latina. Considerando lo anterior, esta revista surge como un medio cuyo propósito es comunicar investigaciones originales, realizadas por académicos especializados que buscan contribuir al estudio y debate de las finanzas y la administración de riesgos financieros, tanto dentro como fuera de México. El objetivo de la revista es contribuir al desarrollo del conocimiento de las finanzas, la administración y modelado de riesgos, y la ingeniería financiera, así como promover la comunicación de resultados de investigación original, tanto teórica como empírica, relacionada con el estudio y práctica de estas disciplinas.


Números completos
[13]. Vol. 7, número 1, enero - junio, 2017
[12]. Vol. 6, número 2, julio - diciembre, 2016
[11]. Vol. 6, número 1, enero - junio, 2016
[10]. Vol. 5, número 2, julio - diciembre, 2015
[9]. Vol. 5, número 1, enero - junio, 2015
[8]. Vol. 4, número 2, Julio - diciembre, 2014
[7]. Vol. 4, número 1, enero - junio, 2014
[6]. Vol. 3, número 2, julio - diciembre, 2013
[5]. Vol. 3, número 1, enero - junio, 2013
[4]. Vol. 2, número 2, julio-diciembre, 2012
[3]. Año 2, número 1, enero-junio, 2012
[2]. Año 1, número 2, julio-diciembre, 2011
[1]. Año 1, número 1, enero-junio, 2011
Artículos por número
Volumen 7, número 1 -- Volumen 6, número 2 -- Volumen 6, número 1 -- Volumen 5, número 2 -- Volumen 5, número 1 -- Volumen 4, número 2 -- Volumen 4, número 1 -- Volumen 3, número 2 -- Volumen 3, número 1 -- Volumen 2, número 2 -- Año 2, número 1 -- Año 1, número 2 -- Año 1, número 1

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2013 - 20163

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    Un modelo "naive" de opción barrera para la predicción de fracaso financiero
    (Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2016) Milanesi, Gastón Silverio
    Asimilar el valor del patrimonio como una opción de compra sobre los activos, permitió desarrollar un conjunto de modelos dinámicos para predecir fracasos financieros empresariales. No obstante, el concepto presenta una debilidad importante: la relación directa y positiva entre valor del capital (prima) con el nivel de la volatilidad del subyacente. El razonamiento anterior indica que a mayor riesgo de la firma mayor debe ser su valor, conduciendo a una lógica inconsistente para estimar probabilidades de fracasos financieros. Las opciones barrera exóticas constituyen un modelo alternativo para predecir dificultades financieras y su estructura se ajusta mejor a la relación valor-volatilidad en las empresas. Partiendo de la literatura existente, el trabajo propone un modelo de opción barrera “operativo”, ya que simplifica la estimación de las variables inobservables: valor y riesgo del activo. El trabajo se organiza de la siguiente manera: primero se desarrollaron formalmente los modelos de opción de compra simple y opción barrera para valorar el patrimonio de la firma y la estimación de probabilidades de fracaso financiero. En un caso hipotético, se propone un ejercicio de sensibilidad sobre volatilidades y plazos. Una aplicación similar se utilizó para estimar el valor del patrimonio y de la probabilidad de dificultades financieras sobre dos firmas de capitales argentinos con diferentes grados de endeudamiento: Yacimientos Petrolíferos Fiscales S.A (YPF) y Aluar S.A (ALUAR), confirmando la consistencia en las relaciones volatilidad-valor-probabilidad de fracasos financieros del modelo propuesto. Finalmente se exponen las principales conclusiones.
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    Modelo binomial borroso, el valor de la firma apalancada y los efectos de la deuda
    (Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2015) Milanesi, Gastón Silverio
    El trabajo propone un modelo de valuación de empresa, binomial borroso proyectando y condicionando escenarios de continuidad o liquidación de la firma. El modelo se basa en la Teoría de Opciones Reales y la Lógica Borrosa para estimar el valor de la firma, que resulta de un balance explícito de las ventajas y riesgos de tomar deuda, convirtiéndose en una propuesta que supera al Descuento de flujos de fondos (DFF) y al Modelo binomial de valoración de opciones clásico. El trabajo se estructura de la siguiente manera: se introducen las debilidades que presenta el DFF y el modelo binomial. A continuación, se desarrolla el marco teórico que sirve de base al modelo: el modelo binomial clásico, su versión borrosa y el modelo propuesto. Luego se ilustra mediante un caso de aplicación comparando los resultados obtenidos mediante el modelo de descuento de flujos de fondos (valor presente ajustado) con el modelo binomial tradicional. Finalmente se concluye sobre las ventajas del modelo propuesto.
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    El modelo binomial borroso y la valoración de opciones reales: el caso de valuación de un contrato de concesión para la explotación petrolera
    (Universidad Autónoma Metropolitana (México). Unidad Azcapotzalco., 2013) Milanesi, Gastón Silverio
    Se presentan los pasos a seguir para la evaluación de nuevos proyectos cuando no existen activos financieros gemelos y la información es ambigua, complementando el modelo binomial probabilístico con su versión binomial borrosa. El trabajo se estructura de la siguiente manera: (a) se reseñan los modelos de valuación de opciones reales y se clasifican en probabilísticos y borrosos; (b) se desarrolla el enfoque borroso binomial de valoración con: el método MAD (Marketed Asset Disclaimer), rejillas binomiales borrosas y la aversión al riesgo del agente con el índice pesimismo-optimismo; (c) el modelo se ilustra con la valuación de un contrato de concesión de explotación petrolera con opciones de expansión-abandono-continuar, donde se comparan los resultados obtenidos entre la valoración borrosa y el modelo binomial probabilístico. Se demuestra la importancia de conjugar la valuación probabilística y borrosa en situaciones de falta de información (ambigüedad) para nuevos proyectos o empresas cerradas en mercados

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