Las expectativas y la tasa de interés en la determinación de la inflación: el caso de México durante el período 2000-2014

Abstract

Se analiza las implicaciones más importantes que tienen las expectativas de inflación por medio de la tasa de interés y como en conjunto afecta la dinámica de los precios, mismo que se discierne por medio de los canales de transmisión de la política monetaria. También se realiza un recuento de los principales cambios que ha efectuado el Banco de México en la política monetaria durante 1995-2014, de la misma forma se analiza el uso de las metas de inflación en el logro de la estabilidad de precios a partir del 2001, centrando el análisis sobre la importancia de las expectativas de inflación. Se describe la evolución de la política monetaria en dicho periodo, en ello se revisa la postura de Banxico y sus acciones implementadas en búsqueda de la estabilidad de precios; también se enfatizan los alcances y logros de su instrumentación. Por otro lado, se contrasta la estabilidad de precios respecto a las variables más importantes del sector real que reflejan un bajo desempeño en la actividad económica, debido a que se está priorizando las variables del sistema financiero. De lo cual se concluye que las expectativas inflacionarias efectivamente juegan un papel importante en la estabilidad de precios, sin embargo, esta estabilidad es necesaria pero no es suficiente para mejorar las condiciones en las variables del sector real. Por último, se contrasta la literatura empírica en México que aborda este tema, mismo que contribuye a explicar la importancia de las expectativas de inflación y los cambios en la tasa de interés como elementos base de la estabilidad de precios.