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dc.contributor.authorCruz Aké, Salvador
dc.contributor.authorVenegas-Martínez, Francisco
dc.contributor.authorCabrera-Llanos, Agustín Ignacio
dc.date.accessioned2015-06-17T11:08:09Z
dc.date.available2015-06-17T11:08:09Z
dc.date.issued2012-07-31
dc.identifier.citationCruz Aké, Salvador; Venegas-Martínez, Francisco y Cabrera-Llanos, Agustín Ignacio. (2012). "Sovereign Bond’s Credit Risk Immunization in a Tax Income Volatility Environment: The Case of a USD Denominated Mexican Bond". Estocástica: finanzas y riesgo, 2(2), pp. 147-173.
dc.identifier.issn2007-5383
dc.identifier.issn2007-5375
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/11191/2800
dc.description.abstractEn este trabajo se utiliza el modelo de Merton (1976) de valuación de opciones y el modelo de volatilidad estocástica Heston-Nandi (2000) cuando el activo subyacente sigue un proceso de difusión con saltos para calcular las probabilidades mensuales de incumplimiento de un bono cuyo emisor tiene ingresos inciertos con alta volatilidad en la recaudación de impuestos. En particular se ilustra el caso de un bono soberano emitido por el gobierno mexicano en dólares americanos (para asegurar la existencia de riesgo de incumplimiento). La metodología propuesta incorpora los conceptos de: apalancamiento previo, capacidad de generación de ingresos, gastos no recurrentes, plazo y tamaño del préstamo (tradicionalmente usados en el cálculo de probabilidades de incumplimiento), lo que provee una metodología alternativa para el cálculo a priori de probabilidades de incumplimiento. ABSTRACT: In this paper we use Merton’s (1976) jump diffusion model and Heston-Nandi stochastic volatility model (2000) for pricing options when the underlying asset is driven by a mixed diffusion-jump process or GARCH volatility process to compute the monthly default probabilities of a bond issuer whose income is uncertain with high volatility in tax collection. In particular, we analize the case of a sovereign bond issued by the Mexican government in United States Dollars (to ensure the existence of default risk). The proposed methodology is based on concepts such as: previous leverage, income generation, non-recurring expenses, term and loan size (traditionally used in the calculation of probabilities of default), which provides an alternative methodology for computing a priori default probabilities. Clasificación JEL (JEL Classification): D81, G32, F34 y G13. PALABRAS CLAVE (Keywords): Probabilidades de incumplimiento, inmunización crediticia, swaps de incumplimiento de crédito, Default probability, credit risk immunization, credit default swap.
dc.description.provenanceSubmitted by Revista Estocástica: finanzas y riesgo (estocastica@correo.azc.uam.mx) on 2015-05-19T09:50:00Z No. of bitstreams: 1 EFR_2_2_4_Sovereign_Bonds_Credit_Risk.pdf: 1782485 bytes, checksum: 0c1fe96031c34143d271242e89130011 (MD5)
dc.description.provenanceApproved for entry into archive by Marissa del Rosario Martínez Preece (mrmp@correo.azc.uam.mx) on 2015-06-02T13:07:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 EFR_2_2_4_Sovereign_Bonds_Credit_Risk.pdf: 1782485 bytes, checksum: 0c1fe96031c34143d271242e89130011 (MD5)
dc.description.provenanceMade available in DSpace on 2015-06-17T11:08:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 EFR_2_2_4_Sovereign_Bonds_Credit_Risk.pdf: 1782485 bytes, checksum: 0c1fe96031c34143d271242e89130011 (MD5) Previous issue date: 2012-07-31
dc.language.isoen
dc.rights.urihttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0
dc.title.alternativeInmunización del riesgo de crédito de un bono soberano en un ambiente de ingreso fiscal volátil: el caso de un bono mexicano denominado en dólares de Estados Unidos.
dc.rights.accesopenAccess


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